2025年2月，激光雷达企业图达通（Seyond Holdings Ltd.）以117亿港元估值向港交所递交上市肯求，拟通过突出主义收购公司（SPAC）TechStar达成“借壳上市”。在自动驾驶海潮推动下，激光雷达赛说念竞争尖锐化，图达通能否凭借与蔚来的深度绑定和工夫积贮，在成本助力下解围而出？

图片开首：暴露易官网

　　De-SPAC旅途上市

　　这是图达通继2023年赴好意思IPO搁浅后的二次解围，亦然国内第三家冲刺成本市集的激光雷达企业。这次上市狡计募资约4.74亿港元，其中60%将用于研发新架构，20%用于扩产，10%投向大家市集。此前，图达通已通过PIPE（私募股权投资）引入黄山建投成本、富策集团和珠海横琴华盖共召募5.51亿港元。

　　De-SPAC形势上市的订价是由SPAC发起东说念主与缠绵公司推动共同协商详情，因此缠绵公司推动在订价流程中有更大的言语权。

图片开首：招股阐明书（下同）

　　从百度到创业：工夫起家

　　图达通相接独创东说念主之一的鲍君威博士自2014年3月起在百度好意思国任职，时期担任过自动驾驶处事部自动驾驶硬件与传感器团队追究东说念主，追究硬件和传感器研发。相接独创东说念主李义民自2016年3月在百度好意思国担任高档架构师。2016年，两东说念主共同创立图达通。

　　在对市集多样工夫架构评估后，图达通有计谋地取舍了不同波长的居品，即长距离1550nm的短波红外激光雷达和中距离探伤方面的950nm系统，为当今主流的激光雷达厂商居品经受的波长。1550nm波长激光雷达可达成比950nm激光雷达高40倍功率，且不伤东说念主眼。

　　图达通在2022年头推出950nm激光波段激光雷达灵雀系列激光雷达处理决策－灵雀E，启动量产车规级激光雷达处理决策。2023年，图达通启动量产搭载在另外五款NT 2.0车型的车规级激光雷达处理决策。

　　与蔚来“共生”

　　2018年，图达通获蔚来成本、斯说念成本和F-Prime Capital的3000万好意思元A轮融资，自此与蔚来深度绑定。其猎鹰系列1550nm激光雷达专为蔚来Aquila超感系统联想，为止2024年9月，已愚弄于蔚来9款车型。

　　2022年，图达通开启量产，2023年委用超14.7万台车规级激光雷达。蔚来是图达通最大的客户，2022年、2023年及2024年前三季度，公司来自蔚来的收入分辩为5900万好意思元、1.1亿好意思元及1.1亿好意思元，分辩占同时总收入的88.7%、90.6%及92.4%。据市集贪图机构Yole Développement，2023年图达通以ADAS激光雷达销售收入计，位居大家第一。

　　高客户采集度在初期进步了出产收尾和工夫考据才能，而为镌汰依赖，图达通正拓展新客户，已与宏景智驾、攀途科技和Pony AI互助，将激光雷达集成至商用车和物流场景。但新客户收入占比尚未暴露，多元化之路仍需时期。

　　激光雷达出息广博

　　当今，用于缓助驾驶员驾驶的ADAS愚弄的激光雷达处理决策已达到车规级尺度，ADS自动驾驶愚弄的激光雷达处理决策待适宜车规级尺度。

　　据Frost & Sullivan等机构量度，中国激光雷达市集将从2024年的10亿好意思元增至2030年的111亿好意思元，年复合增长率达50.1%，收货于智能驾驶渗入率进步和车规级尺度完善。计议词，禾赛科技（2023年出货量22万台）和速腾聚创（02498，港股上市后估值超300亿港元）已霸占先机，图达通需在工夫与成本上找到相反化上风。

　　上市不是特别，而是生计竞赛新源泉

　　图达通的IPO符号着激光雷达行业进入成本深水区。2023年及2024年前三季度，其研发参加分辩为6379万好意思元和3224万好意思元，占收入比重分辩为52.7%和27.2%，透露工夫驱动的决心。

　　计议词，上市并非特别。在大家利率波动和行业内卷加重的布景下，图达通需均衡研发参加与盈利才能。昔日，其能否凭借1550nm工夫壁垒和生态膨大，挑战禾赛、速腾的逾越地位偷窥自拍网站，一经未知数。